@0xmasoud

اینو وقت بذارید و بخونید👇 ‫واقعیت تلخ اینه که اینسایدرهای کریپتو حدود ۲ ساله دیگه توکن جدید نمی‌خرن. همین باعث شده یه تله نقدینگی درست بشه که آخرش بیشتر از همه خرده‌سرمایه‌گذارها رو له می‌کنه. ‫حالا تو ۲۰۲۵ داریم نتیجه‌ش رو واضح می‌بینیم: ریزش‌های سنگین ارزش‌گذاری. خیلی از پروژه‌ها به‌جای ساختن فاندامنتال واقعی، رفتن دنبال فیل هوا کردن و لانچ‌های پرزرق‌وبرق. ‫آمار میگه بیشتر از ۸۰٪ توکن‌هایی که امسال لانچ شدن، الان زیر قیمت اولیه‌شون معامله می‌شن. یعنی بازار عملاً داره به پروژه‌های VCمحور «نه» میگه. ‫طبق داده‌های Memento Research، از ۱۱۸ لانچ بزرگ توکن در ۲۰۲۵، حدود ۸۵٪شون زیر FDV اولیه‌شون هستن. بدتر اینکه توکن متوسط این لیست، ۷۱٪ نسبت به قیمت لانچ ریزش کرده! ‫خلاصه حرفشون خیلی صریحه: تو ۲۰۲۵، TGE برای اکثر پروژه‌ها دقیقاً سقف قیمتی بوده. کشف قیمت قبل از لانچ انجام شده و اگه موقع لانچ می‌خری، داری دنبال استثناهای نادر می‌گردی، درحالی‌که سناریوی معمول، ۷۰٪ خون‌ریزیه. ‫اینجا باید فرق مارکت‌کپ و FDV رو بفهمیم. خرده‌سرمایه‌گذار فقط همون ۱۰ تا ۱۵٪ توکن درگردش رو می‌خره، ولی قیمتش با FDV تعیین می‌شه؛ یعنی ارزشی که وقتی همه توکن‌های تیم و VC آزاد بشن قراره شکل بگیره. ‫مدل «فلووت کم، FDV بالا» رسماً به سقف خورده. پروژه‌هایی که با عرضه کم ولی ارزش‌گذاری فضایی لانچ شدن، بدترین عملکرد رو داشتن. ‫۲۸ تا لانچ با FDV بالای ۱ میلیارد دلار؟ نتیجه: صفر درصد سبز! میانه ریزش حدود ۸۱٪. یعنی هرچی هایپ و FDV بالاتر، سقوط دردناک‌تر. ‫مثالش براچین: پروژه لایه‌یکی که کلی سر و صدا کرد، ولی ارزش ضمنیش از بالای ۴ میلیارد دلار اومد حوالی ۳۰۰ میلیون! اینا برای اینسایدرها «ضرر کاغذی»ه، ولی برای کسی که توکن آزاد خریده، ضرر کاملاً واقعیه. ‫الکساندر لین جمع‌بندی قشنگی داره: خریدار نهایی این توکن‌ها سفته‌بازه و بازار آلت‌ها رو کازینو می‌بینه. حتی اونایی که ادعای فاندامنتال دارن، تهش دیدگاه و تفکر کوتاه مدت دارن. نتیجه؟ سرمایه‌گذاری بلندمدت واقعی، یا کمیابه، یا خریت محض.

0 reply

1 recast

5 reactions